Оценка облигаций и других ценных бумаг

Одним из основных видов среди ценных бумаг в России являются облигации. ??х выпускают для привлечения дополнительных средств в хозяйственный оборот коммерческих предприятий. Также облигации используют для покрытия дефицита бюджета, как главное средство мобилизации средств государства.

Основным преимуществом выпуска облигаций перед выпуском акций является то, что владельцы облигаций являются кредиторами, а не собственниками предприятия и не имеют права участвовать в его управлении.

Уровень дохода по облигациям обычно ниже, чем по акциям, так как он более надежен и не зависит от финансовых результатов эмитента. Доходы по облигациям выплачиваются из чистой прибыли. Если чистой прибыли не хватает, то выплата производится за счет средств резервного фонда. Создание резервного фонда обязательно для акционерного общества выпустившего облигации.

Оценка облигаций имеет следующий алгоритм: дисконтируют и суммируют денежные потоки, образованные купонным доходом оцениваемой облигации; полученную величину складывают с дисконтированной нарицательной стоимостью облигации.

Особое внимание при оценке облигаций обращается на определение ставки дисконтирования, с этой целью проводится тщательный анализ финансового состояния эмитента, определяется его платежеспособность.

Документы, необходимые для оценки облигации.

Для оценки облигаций, не обращающихся на открытом рынке ценных бумаг, необходимо представить следующие документы или их копии:

Правоустанавливающий документ на облигацию (договор купли-продажи или иное).
Параметры выпуска облигации.
Учредительные документы предприятия – эмитента (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации).
Бухгалтерская отчетность эмитента за последние 3 – 5 лет (или возможное количество предшествующих периодов) – Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
Аудиторские заключения (если проводилась аудиторская проверка) по предоставленной бухгалтерской отчетности.
Перечень основных средств эмитента на дату оценки.
Данные обо всех активах эмитента (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях и пр., нематериальных активах – патентах, лицензиях) с расшифровкой.